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Rédigé le 6 avril 1999
Le charme discret des holdings :
Décote à suivre.

Chiffres
Après la forte hausse de la Bourse, les cours des holdings sont souvent sous-évalués par rapport aux titres qu'ils détiennent. Le groupe Bolloré, qui a réalisé d'énormes plus-values en spéculant sur Bouygues et sur Pathé, possède aujourd'hui une trésorerie proche de 6 milliards de francs.
Les actifs d'Albatros Investissement, le holding qui contrôle 68% de Bolloré, valent aujourd'hui deux fois plus que son cours de Bourse. Le groupe Lazard est aussi réputé pour sa capacité à valoriser ses investissements. L'actif net réévalué de Gaz et Eaux a bondi de 60% en trois ans. Eurafrance, qui contrôle 49,2% de Gaz et Eaux, souffre d'une décote encore plus importante. Anne Roland, analyste à la société de Bourse Meeschaert-Rousselle, conseille d'acheter les actions Bolloré, Albatros, Eurafrance et Gaz et Eaux et de conserver les titres CGIP et Marine Wendel.

Gilles Pouzin

Que valent les holdings?

Nom

holding du groupe

cours (1) en euros

actif net réévalué en euros (2)

décote du cours sur l'actif net

dividende global en euros (2)

rendement global (2)
Gaz et eaux

Banque Lazard

40.5

64.86

-37.6%

1.2

3.0%
Eurafrance

Banque Lazard

449

775.98

-42.1%

12.75

2.8%
CGIP

Famille Wendel

46.6

76

-38.7%

1.05

2.3%
Marine Wendel

Famille Wendel

158.5

187.8

-15.6%

5.1

3.2%
Bolloré

Vincent Bolloré

164.6

220

-25.2%

4.8

2.9%
Albatros invest.

Vincent Bolloré

38.21

74

-48.4%

0.15

0.4%
(1) au 01/04/99 (2) estimation Meeschaert-Rousselle au 18/03/99


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