Quel que soit le placement choisi, gérer sa trésorerie ne permet plus de s'enrichir en dormant. La baisse des taux d'intérêt et l'alourdissement de la fiscalité ont définitivement tourné la page des placements à court terme lucratifs.

L'Epargne qui dort ne rapporte plus
Alors que les sicav monétaires rapportaient encore 9% d'intérêts exonérés d'impôt en 1992, leur rendement est tombé à 4% avant impôt, soit 3,2% net, et continuera de baisser l'an prochain (voir Tableau comparatif des Sicav monétaires). Même le taux du Livret A, qui était à 4,5% depuis 1986, a été réduit à 3,5% depuis le 1er mars 1996. Le bilan est sans appel : non seulement l'épargne qui dort ne rapporte plus, mais même gérer sa trésorerie de tous les jours n'est plus aussi simple.

Deux bonnes raisons de réviser sa stratégie. Première priorité : la simplicité. Privilégiez les livrets sans impôts, comme le Livret A ou le Codevi, à 3,5% net (voir Tableau comparatif des livrets d'épargne). Le plafond de ces deux comptes permet de placer 130 000 francs sans impôts, ce qui est largement suffisant pour les besoins ordinaires de trésorerie. Au delà, il est possible de les combiner avec d'autres livrets défiscalisés. Si vous avez droit aux 4,75% du Livret Jeune, ouvrez en un. Et si vous projetez un achat immobilier ou des travaux, acceptez le rendement faible du Compte épargne logement, qui donne droit à un prêt à 3,75% au bout de 18 mois.

La fin des Sicav monétaires
En tous cas, ne comptez plus sur les sicav monétaires ou les comptes à terme des banques. «Les sicav monétaires auront du mal à rapporter plus de 3% l'an prochain», prévient Yves Gamelin, président du directoire d'Ecureuil Gestion. Même déception pour les comptes à terme. «Pour obtenir plus que le taux du livret A, il faudrait laisser son argent bloqué trois ans», explique-t-on à la Société générale. Avec 19,9% d'impôt sur les plus-values ou de prélèvement libératoire, les unes comme les autres rapporteront vraisemblablement moins de 2,5%. Même si l'on doit placer des sommes démesurées sur une courte durée, le mieux est encore le livret B des banques, qui n'a pas de plafond et rapporte 2,8% net.

Les comptes chèques rémunérés sont indéniablement les produits qui se sont le plus détériorés avec la baisse des taux. Leur principe repose sur le placement automatique en sicav monétaires des sommes disponibles sur un compte courant. Seul problème, ce service entraîne 2% de frais à la Barclays, plus de 400 francs chez American Express et Citibank, et jusqu'à 480 francs pour le compte Optimal de Cortal. Dans ce dernier cas, le coût du service est supérieur à ce que rapportent 20 000 francs placés sur un an. Une fois toutes les solutions explorées, la meilleure stratégie pour échapper à la médiocrité des placements de court terme est encore d'en avoir le moins possible, c'est à dire de transférer la plus grande part possible de ses économies sur des placements à long terme plus rémunérateurs. Les Français l'ont bien compris. Sur les neuf premiers mois de 1996, ils ont retiré 74 milliards de francs de leurs Livrets A et 40% de ceux qui détenaient des Sicav monétaires les ont vendues. Jusqu'au 31 décembre, il est même encore possible de vendre ces dernières sans impôt sur les plus-values, à condition de réinvestir le produit de la vente dans l'immobilier. Une façon de tourner la baisse des taux à son avantage, puisqu'elle permet aussi de profiter de prêts immobiliers attractifs.

Gilles Pouzin

Trois conseils
- privilégiez les livrets défiscalisés
- vendez vos sicav monétaires
- fuyez les comptes-chèques rémunérés

Le chiffre
40% des détenteurs de sicav monétaires en sont totalement sortis entre avril 1995 et avril 1996 (source : Sofrès/SBF/COB).