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Présentation des étapes réalisées par une start-up, avec l'aide de Fenwick & West.

Création
Ayant réfléchi à leur idée pendant leurs insomnies, les fondateurs créent leur société. Ils réunissent 15 000 dollars pour acheter des ordinateurs et se partagent 100% du capital.

Démarrage
Les fondateurs ont besoin d'argent pour développer leur prototype, ils vendent 25% de leur capital à des business angels pour 100 000 dollars, ce qui valorise leur société à 400 000 dollars.

Venture capital
Les clients potentiels sont intéressés par le prototype. La société doit affiner son projet et le commercialiser. Des venture capitalists investissent 2 millions de dollars en échange de 50% du capital, ce qui valorise la société à 4 millions de dollars.

Employés et développement
Il faut motiver tous les employés recrutés, la société leur distribue 15% du capital. La concurrence est rude, il faut investir pour séduire le marché. Les venture capitalists apportent 13 millions de dollars supplémentaires en quatre ans et contrôlent 69% du capital. La société vaut 32,5 millions de dollars.

Introduction en Bourse
Le produit s'est bien développé en six ans. La société fait appel aux épargnants pour financer sa croissance. En vendant 19% de son capital au public lors de l'introduction en Bourse, elle collecte 21 millions de dollars. Elle vaut 112 millions de dollars. Les fondateurs n'ont plus que 9% des actions mais ils sont riches.

Répartition du capital (et valeur) après l'introduction en Bourse
Fondateurs: 9% (10,1 millions de $)
Business angels: 3% (3,4 millions de $)
Employés: 12% (13,4 millions de $)
Venture capitalists: 57% (63,8 millions de $)
Investisseurs boursiers: 19% (21,3 millions de $)