| Wall Street > |
Rédigé
le 30 mars 2001 |
Docteur en économie de l’université de Yale, et ancien élève du prix Nobel James Tobin, Edward Yardeni a été professeur à l’université Columbia de New York puis économiste à la Fed et au département du Trésor, à Washington. Devenu chef de la stratégie à la Deutsche Bank il est considéré par le Wall Street Jounal comme l’un des meilleurs prévisionnistes de la décennie.
Que pensez-vous de la
situation économique américaine?
Il y a beaucoup de pessimisme et d'inquiétude mais la Fed a déjà
réduit ses taux de 6,5% à 5% pour ranimer la croissance, ce qui
est inédit compte tenu du chômage encore proche de 4%. La Fed pourrait
à nouveau réduire ses taux jusqu'à 4% avant la fin du premier
semestre et il lui restera encore une marge de baisse. Les réductions
d'impôts devraient aussi s'accélérer. C'est un pari relativement
sûr de conclure que l'économie commencera à répondre
à ces stimulations durant le second semestre pour se rapprocher d'un
rythme de croissance de 4% d'ici la fin de l'année.
Les actions sont-elles
revenues à des cours d’achat?
Selon le modèle d’évaluation des actions utilisé par
la Fed, les actions sont actuellement sous évaluées de 6% par
rapport aux obligations. L'inconvénient de cette méthode d’évaluation
est qu’elle ne donne pas d’indication du moment où le marché doit
changer de direction alors que la Bourse a tendance à exagérer
ses excès avant de les corriger.
Quand
pensez-vous que Wall Street devrait remonter?
Il y a peut être encore une marge de baisse durant le second trimestre
mais le point bas devrait être atteint d'ici l'été. Après,
les perspective de reprises seront assez favorables. Le Nasdaq continuera à
être plus réactif. Il faut s’attendre à des reprises et
à des rechutes considérables des valeurs technologiques.