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le 30 mars 2001 Nick Sargen, directeur de la stratégie, JP Morgan : L’économie est fondamentalement en bonne santé |
Après avoir occupé divers postes d’économiste international au Département du Trésor américain à la Fed et dans des sociétés réputées à Wall Street comme Salomon Brothers, Nick Sargen a rejoint la banque JP Morgan où il est directeur de la stratégie d’investissement pour les clients privés. Le groupe JPMorganChase, né de la fusion avec la Chase Manhattan Bank, compte 32 millions de clients aux Etats-Unis.
Craingnez-vous une récession
aux Etats-Unis?
Oui, car l’industrie
et les technologies de l’information qui représentent un tiers de l’économie
sont déjà en récession. La consommation, qui représente
les deux tiers restant, est à son tour menacée par la baisse de
la Bourse qui pèse sur le moral des Américains.
La crise peut-elle être
évitée?
C’est possible,
car en dehors de ces excès, l’économie américaine est fondamentalement
en bonne santé. Il n’y a pas d’inflation ce qui laisse une marge de manoeuvre
à la Fed pour réduire encore les taux d’intérêt afin
de relancer la croissance. Et l’excédent budgétaire permet d’entamer
un programme de réductins d’impôts sans précédent
pour soutenir l’activité.
Quelles sont les perspectives
pour Wall Street?
Cela dépendra
de la résistance de l’économie. Les entreprises ont déjà
révisé en forte baisse leurs prévisions de bénéfices
mais toutes les mauvaises nouvelles ne sont peut-être pas encore prises
en compte par la Bourse. De plus, beaucoup d’épargnants ont conservé
leurs titres pendant la baisse. Si la Bourse ne remonte pas rapidement, ils
risquent de s’impatienter et de vendre à perte. Wall Street a donc encore
une marge de baisse.
Quelle
stratégie faut-il adopter?
Nous déconseillons
à nos clients de sortir du marché car ils risqueraient de rater
la reprise. Même si les entreprises rencontrent des difficultés,
la performance des actions est souvent dopée par les baisses de taux
d’intérêt de la Fed. Et après une chute de plus de 10% en
un trimestre, comme celle que nous venons d’avoir, le rebond est en moyenne
de 8% le trimestre suivant. Le mieux est de réduire les risques en ayant
un portefeuille diversifié.